Veniturile încasate sunt importante, dar modul în care sunt utilizate este critic
Cum contabilii trata câștigurile reținute
Veniturile încasate sunt tratate ca un număr cumulat pe durata de viață a unei companii. Cu alte cuvinte, contul câștigurilor salariale reflectate în bilanțul societății înregistrează câștigurile care au fost reținute de la înființarea societății. Veniturile încasate sunt profituri care au rămas nedistribuite acționarilor.
Conflictul dintre câștigurile reținute și dividendele
Companiile private pot alege să facă ceea ce doresc cu profiturile reținute, dar companiile publice dețin o dilemă financiară potențială. Pentru majoritatea investitorilor, preocuparea imediată atunci când evaluează o companie este valoarea profitului realizat de companie. Dincolo de aceasta, investitorii doresc o recompensă pentru a le recompensa pentru investiția în companie, fie sub formă de dividende, fie prin creșterea prețului acțiunilor. Investitorii care se apropie de pensionare tind să acorde o importanță deosebită plăților de dividende ale unei companii, deoarece înseamnă mai mult venituri potențiale de pensionare pentru aceștia.
Alți investitori pot fi mai atenți la prețul acțiunilor.
Într-o anumită măsură, aceste două dorințe sunt în conflict. O companie care oferă dividende restante după trimestru poate realiza această cheltuială de sacrificare pentru tipul de reinvestire în companie care îi permite să crească. Dar se poate întâmpla, de asemenea, ca o companie matură și stabilă care nu declară niciodată un dividend să poată opri investitorii care ar putea întreba dacă există o problemă structurală subiacentă în absența dividendelor.
Care este mai importantă, dividende sau câștiguri reținute?
Sunt două exemple care ilustrează această dezbatere în curs:
Compania A este un producător clasic care se confruntă cu o concurență din ce în ce mai mare din partea furnizorilor de produse industriale similare cu costuri reduse și cu o piață emergentă. Forțată să își reducă prețurile pentru a supraviețui, marjele de profit ale companiei au devenit foarte subțiri. Profiturile firmei nu pot sprijini atât plățile dividendelor, cât și reinvestirea critică, de bază, în instalația sa fizică, care este necesară pentru a menține compania în funcțiune. Ca urmare, societatea nu a plătit un dividend în ani. În ultimii ani, prețul acțiunilor a scăzut constant.
Compania B este un conglomerat high-tech de miliarde de dolari. A început ca o companie de vânzări on-line într-o mică nișă, dar de atunci sa extins în domeniul depozitării de calculatoare, a presei și a mijloacelor electronice, și chiar a fabricării de mașini de tip dronă și de automobile. De asemenea, acesta concurează cu succes în mai multe sectoare financiare importante. Nu a plătit niciodată un dividend și profiturile raportate au rămas scăzute, deoarece expansiunea sa rapidă, chiar fără precedent, și-a mărit continuu costurile de operare trimestrială după trimestru. De când a devenit publică, compania nu a plătit niciodată un dividend.
Pe o perioadă de zece ani, prețul acțiunilor a crescut cu un factor de 20.
Din aceste două exemple, este evident că nu există un răspuns "la o mărime potrivită tuturor" la întrebarea "Care este mai importantă, dividende sau câștiguri reținute?" deoarece răspunsul real la această întrebare este ceva diferit, și anume, " profituri " .
Eșecul societății A de a plăti dividende se datorează lipsei de rentabilitate. Profiturile sale sunt limitate și își pot permite să cheltuiască suficient pentru a încetini deteriorarea instalațiilor de producție. Compania B nu plătește dividende din câteva motive, dintre care unul nu este necesar. Investitorii care urmăresc compania știu că este un succes runaway, ceea ce confirmă creșterea istorică a prețului acțiunilor. Investitorii sunt destul de dispuși să facă fără un dividend de la o companie a cărei preț de acțiuni se dublează la fiecare doi ani, deoarece chiar dacă în prezent nu aduce un profit mare, are perspective foarte bune de a face acest lucru în viitor.
Ce contează cel mai mult este prețul stocului
O modalitate bună de a evalua o societate publică și utilizarea acesteia a rezultatului reportat este de a compara profitul pe acțiune reținut istoric pe parcursul mai multor perioade contabile, cu creșterea profitului pe acțiune în aceeași perioadă. În cazul în care profiturile sunt în creștere, profiturile pe care le-a păstrat sunt puse în folosință bună, productivă. Dacă profitul pe acțiune nu crește, este o problemă care necesită investigații suplimentare.
Când se ia în considerare activitatea cu venituri restante și ce se spune despre o companie poate fi pur și simplu aceasta: este prețul acțiunilor companiei în continuă creștere sau a rămas stagnat? Dacă prețul acțiunilor, așa cum se întâmplă în cazul Companiei B, continuă să crească, este aproape o anumită indicație că profiturile reținute sunt utilizate în mod corespunzător.
Sau, ca și în cazul Companiei B și a unor companii de tehnologie similare, este posibil să nu existe chiar profituri excepționale, profiturile reale ale companiei de la operațiuni sunt în mod constant aratate înapoi în costul tot mai mare al structurilor operaționale extinse care atrag atât combustibil cât și o consecință a expansiunea sa rapidă. Nu este vorba atât de procentul profiturilor reținute, fie chiar de suma pe acțiune care contează, deoarece este eficacitatea generală a companiei. Ceea ce contează cel mai mult și reflectă toate aceste informații este prețul acțiunilor companiei.